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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所% I) d3 t3 p) g+ g+ O% j
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简介5 k* [( Y% d. ~+ w) y
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。" _$ T! w S+ Z) [
道琼斯工业平均指数(DJIA)6 @, u( V, w; ^7 @6 \6 B
) x( D) t4 r0 ^' |- o* Q" |Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数# A3 Q& L) y7 D! }
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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4 R b6 k3 g9 G. U: a$ C创立:
2 {# v4 t' B7 j6 ~ ?! O由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
& D) C: T% q7 u- P/ g+ B9 l3 B- M8 ^. E( x4 N! T2 {
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$ `( l1 v! u% n1 c- k公司数量:3 W: _% |+ }2 u. f' C0 i S
30( s' n8 I7 B. a0 x& d, |: d
, q" s0 K3 ^2 q: \
公司类型:$ K. Q+ v! P! O7 ?% x( `
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。/ W" K: n$ D/ v) F! g5 `
拣选原则:
* A4 M8 `# `6 I3 I由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
2 f, x( B c( r+ n5 r7 {1 \# b; B. W
+ J# Q# R4 O1 v5 n计算方法:
& T- h5 Z1 W; ^6 l# v9 P. x; b早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。' n# V6 o' o4 F
- N! W* ]0 _' `优点:
) n8 l7 t2 f4 p+ h8 h$ ]4 D* `5 M道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。; ~+ M7 T- \) v* x8 o7 y2 T
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缺点:" E) |3 X3 y, W$ ]( z& V/ ^7 m& A7 P# U ~
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S& 500)" ?- S, b! R0 k& F
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。5 v+ c, J- {& L* {5 t; K2 E% |
* B( q2 r, d$ [* z% [" ?* z创立:
6 A. E5 W8 e; P: K标准普尔指数服务
9 Z+ Z# Z8 K- h8 i2 |& N/ K; [( e( m0 N. I( Z; r: c0 Z
公司数量:. s7 [2 d! j d# j3 [1 n `+ [
500家
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公司类型:
* q3 A* l# K% p1 J. Q覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
' }" i; A( o+ H; `! Y拣选原则:
9 y: F! `1 u8 Z由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。; ]( ^9 x4 ~- \& w( q* _
" o1 Y- _- Y; o( G5 Q- m/ t计算方法:
- P# ~ F/ k' y7 _7 _/ b3 a标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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( n; M8 t d6 u0 j9 y优点:% ?3 `2 v8 x! j7 N+ B( D+ u
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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& \! O9 l. S1 a2 m: S& k缺点:
6 h) t1 i) [/ o% V1 ]6 z最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。6 h" `4 B- B! @( t
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4 a- _' k0 K/ G( q纳斯达克综合指数
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, B, M1 a( W% B3 A3 \0 n$ `纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。/ A' u' I/ ^ p% A/ W' u, L% W* T
: t7 y- c* f0 Y: b创立:
2 F$ \/ g/ L o" X: O( b/ h由NASD于1971年创立
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5 `: |. l# k' d# G! R' b% L3 d% i. N公司数量: ; m, m) h8 c: c! o9 Z, l
逾4,000家
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' `/ a5 p1 O `. O2 F n" y公司类型: : Z: `5 ^+ F7 l8 J& Z7 F, p
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。, X% e4 b# t" \
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拣选原则:3 N6 k) D6 Z% v6 R4 i- z0 B6 X
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。) `4 K* v' {) V
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计算方法:
E; B$ d5 p% }0 h% V# h以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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6 ?+ I7 i! V! J3 A" V" k优点:2 p4 O, f" Z. s( Y: k! Z5 j
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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) k$ V' b7 Q# }3 q7 o缺点:
2 A2 v* n7 j. F; _. ]+ ^( k相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。! N9 J9 r! e) o b$ b% i5 t2 r
三种不同类型的交易所:+ O% a, c& T' Y# s6 H
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。$ o: k/ j: v% ~ q9 W
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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$ Z0 a" I6 Z1 O美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。% Y, H5 X' G1 b8 m9 I' y
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ) ] B' {7 H7 }: M
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。4 ?5 E, [ Q4 g; m# u' y
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
' I( K0 o6 e: X. S: Z5 o- `纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。' Z/ p( d1 ?; @+ d6 E: V3 Y
电子通讯网络(ECN)7 m. ^' B1 q) b# U2 S( P! Z
4 y! [5 I3 g o% M, r$ h7 V电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。- u; {2 l0 G" H# e! D6 D# U/ m' y
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
/ @+ j$ [. e0 ]' R9 y场外交易市场(OTC)5 X! e! c2 M8 I; x1 c
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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