|
美股交易攻略〔初学者〕ZT
* h8 q3 A8 t8 ^9 H
. x% A& z# h6 r" j0 T指数及交易所
4 | d, X6 _9 c9 i J- N L3 {# r4 O( b1 @7 b% f
) J6 V) [/ K! ?* b简介% G2 r; Y& ?7 ?; u4 k
% b; q) Q$ q0 ~# T4 f美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
% U. s; o+ w2 @道琼斯工业平均指数(DJIA), T) M1 k, G0 T& C' h0 W9 e
7 x5 f* H$ D; C, s1 Z8 n* a( r0 Q7 q8 BDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数% B3 i2 d8 C9 Z
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
" o# _/ R/ r/ P% P3 Y9 `. [6 M/ ]3 V. i) o
创立:. j, b% [3 t( ?$ u
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
1 j f) Y$ g2 l+ A b2 ]8 X& v" x6 A1 d6 k1 P) ]* ~) H
8 e; n3 z' T0 n2 `1 g. u7 A; [
9 x2 `$ t9 v: W5 a9 S4 r公司数量:
+ |" |& ^( R1 P$ P$ f8 _30
- p: @! E: I: X' X/ e% H- O' R
2 \' q V2 s& F% p公司类型:7 K# N& B, e0 |, {0 [+ {; C7 F' W& ]
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。% m7 i2 i R, K1 c( C
拣选原则:
6 q! }7 N- \, a" b由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
' Z+ I: K. w# l# m; p0 ^
( ]* B" ?% B+ s' ?计算方法:6 s/ d5 A3 r& ?
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。0 B/ i" x% m, p6 _& U; ]) ?# s
1 i& R- A6 r( F. e9 [7 \6 S+ m2 `
优点:
2 h. m0 e# N8 a道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。0 O4 x x: o' O1 D
X& n" Y6 N2 } h: O0 N% y
缺点:
3 _3 h( g' V& ?5 |* \# L美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
6 L# {6 _" ~7 v& X3 X! k% G ` R9 O5 z" O. Q, P
o* q2 ?) L; V T# w标准普尔500指数(S& 500)& O, }0 u! ^5 f( G7 C ^1 J3 W
2 |. B. j. y- B8 ` r
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。* Q; L" \' Y- x( e/ d) c
* ~" f/ q& g9 ~( Y; D% ` o
创立:0 |: R$ j7 R0 Z
标准普尔指数服务6 b g! V* L% y9 _: M6 t1 ~
: M2 @& N: L2 S8 p! W! ^
公司数量:
r h) C9 z! C500家( I8 o `7 F Z
- g( u8 Z$ f2 |7 D t8 d公司类型:0 O! n+ v% i1 h; k3 f9 O2 J
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
0 x; b; p+ g- J3 A4 ^* N拣选原则: ]* v8 s; V& |( @( C4 i
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
6 x1 w2 V8 A. G, B& m
9 J8 g; v. b$ V& J; R+ @7 A3 R计算方法:
: U; T/ }& G+ g% W0 Z标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。3 B' |$ F- V& t
2 Q8 y1 s( t( K Z% m' z
优点:% ^& k! x6 e {/ g) i* }; q: B
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。2 v; A' {3 S; D# W; K
1 G0 L: v4 _0 W) ?( C* P9 m
缺点:
, V; b7 ^/ @8 I- ~最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。& ]( r0 A% c: x9 o' i c
: L, [+ u: U- C$ O7 i
0 ^. Y9 o8 U0 X纳斯达克综合指数
2 j* ?. k$ {/ O0 D! u3 k5 ?% R; X' J% n$ U7 ]: z
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
' e' c+ f1 ^' o" g
. Y/ e& R% P- f( u. T创立:
! H) _- m9 y r8 d% P+ g0 d由NASD于1971年创立7 X: o+ c) E% K8 X3 m9 d
. I- v! c. T& s4 x5 R2 K- A
公司数量: / a' W6 l: q6 l$ }& s
逾4,000家
; A# v3 ~% X: J+ K. E. C7 m
; u& S( \1 @9 I# C+ e公司类型: ' p" q: A0 N! K! n' p
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
$ R' q m x8 T+ b! f9 X) d4 q0 R# ~5 T/ C ]% p3 y- X# C; L
拣选原则:( s" |1 r1 o. {0 f; \$ G, F
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
( d+ ]2 c) @2 H$ F. t
, }1 U% e! E* J3 H4 N计算方法: C, [& I0 y7 K+ Y0 W( W& F
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
* y. i+ k2 |) k; V! ` X/ r+ F$ q" D; x- M8 h5 N9 i9 o
优点:1 A: z' b9 \* [8 \- J
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。# \6 M. I/ s4 `, W x9 @7 l! o9 k
( q7 \+ v, z$ i0 }
缺点:; \5 h3 }4 ^+ \8 q |) D
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
' x _' [( U7 L0 k4 X" N. c; O+ \
0 o3 ?. D+ k3 X% h1 r7 T2 R
5 F7 H) P* M$ C2 U美国股票交易所(AMEX)& C. P. r, d, b
2 c% O4 v) X3 v/ N/ i) `简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
+ E7 w6 g: Z9 ?; d三种不同类型的交易所:/ [& s% M% G9 }; C2 |* |$ Z* ]
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
2 Y" r l7 r1 C& p/ d8 w1 B' D, I6 T6 L0 i( G7 T
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
. ]/ F. e/ P4 {1 A E7 u2 \+ v( Q \& w. `2 s7 i1 i, B! _
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
! ]8 t/ Q& @7 B3 B3 `/ ~& @7 D
e, i, Q) C( Q% u& ^就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
2 L1 f( Z, E9 u# y# ^1 U1 }( [" y9 Q% ~% K3 h) @0 V
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。0 S/ H# J2 B8 E+ W
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)* M" L0 U# A- r! J6 w
, _6 a& i+ o, o8 r9 m5 o9 ]# P) n7 e
纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。, U; [+ O( g2 B! L
. Z3 j! d. o& @. i- A" h+ m& \! {微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。7 h" ]' }0 b4 M. |, _# N4 K! V
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
; V, [: G8 ]3 f7 B& c# _电子通讯网络(ECN)
* w- j1 H$ q9 [6 F T/ B* y& ]$ O* ?* }) y* Y* d7 Z' c
电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。1 Q o6 I# B+ e3 Q& U
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
0 t2 y, D4 x* T/ D' l4 K. K. a场外交易市场(OTC) s( L! B* o) v6 U6 V
' M* y# U' U4 R0 k
场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
|